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棕櫚油 振蕩上行概率大

　　多重利好刺激

　　周三，美豆上漲，國內豆油、棕櫚油小幅高開，其后受周邊市場影響，振蕩調整。技術圖表顯示，自8月末開始，大連棕櫚油1801合約在20日均線支撐處企穩，期價連續四個交易日上漲。CBOT市場天氣憂慮再現，原油上漲對國內棕櫚油提供潛在利多支撐。

　　美豆上行油脂跟漲

　　周二，CBOT大豆上漲，主力11月合約觸及三周半高位，因擔憂美國中西部很多地方天氣干燥可能會影響收成。交易商表示，市場出現技術性買盤，技術指標形成跳空缺口，看漲預期增強。天氣方面，預計接下來的10天，美國中西部地區天氣干燥，這給美國大豆作物成熟帶來潛在的擔憂。MDA氣象服務機構表示，干燥天氣將有利于玉米作物的成熟，但可能打壓大豆的結莢，愛荷華和伊利諾伊州大豆主產州受干旱天氣影響較為嚴重。

　　美豆優良率符合預期，低于上年同期。美國農業部本周公布的作物生長報告顯示，截至9月3日當周，美國大豆生長優良率為61%，符合此前市場預期，上年同期為73%。另外，市場擔心下周颶風天氣可能給密西西比河三角洲和中西部南部的大豆種植區帶來過量的降雨。近期，“哈維”對美國棉花作物生長造成損害。周二，美棉漲停，市場擔心颶風對棉花影響傳導到周邊農產品市場，颶風對美國大豆、玉米形成的潛在利多影響仍在持續。

　　馬棕櫚油產量恢復不及預期

　　周二，馬來西亞市場恢復交易。開盤首日，馬來西亞棕櫚油11月合約半日收漲1.33%，為8月24日以來最大的日內升幅。美國原油期貨周二小漲，墨西哥灣地區煉廠在颶風過后逐步復產，提升原油市場現貨需求，對國際油脂市場帶來提振。

　　9月11日，馬來西亞棕櫚局將公布新的月度供需報告。7月，馬來西亞棕櫚油產量為183萬噸，較6月增加20.7%，增幅超出市場預期。9月初，分析機構預期8月馬來西亞棕櫚油產量不增反減，馬盤棕櫚油期價獲得基本面利多支持。

　　分析師預期8月馬來西亞毛棕櫚油產量較7月減少1.5%至180萬噸。8月，馬來西亞毛棕櫚油出口較7月增加1.6%至142萬噸，棕櫚油庫存預計較8月小幅增加6.5%至190萬噸。在9月11日馬來西亞棕櫚油供需數據出臺前，預計市場將繼續圍繞棕櫚油產量及庫存數據波動。若8月棕櫚油產量恢復不及預期，國內外棕櫚油期價有望繼續聯動上行。

　　環保政策對油脂現貨提供支撐

　　8月，環保檢查使得華東、華南地區油廠和飼料廠停機檢修增加，國內油脂現貨價格大幅上漲。據環保網消息，2017年9月15日至2018年1月4日，環保部將派出102個巡查組進駐京津冀等地區，其中包括山東的濟南、德州、濱州等地區。此前，中央環保督察組在山東的時間為8月10日至9月10日，環保督察結束之后環保巡查工作還將持續3個月時間，環保對山東地區油脂加工企業形成的停機、限產影響還在持續。

　　8月末，國內沿海油廠豆油報價6100—6260元/噸，較上月末上漲150—200元/噸。8月中下旬，美國商務部公布對進口自印度尼西亞和阿根廷的柴油征收反補貼稅，政策利好刺激外盤油脂價格大幅上漲。9月初，進口大豆到港壓力緩解，節前小包裝油備貨需求增加，豆油、棕櫚油價格聯動上漲。目前，江蘇張家港地區四級豆油集中出廠報價6350—6390元/噸，24度棕櫚油現貨報價5690—5700元/噸，豆油上漲帶動棕櫚油跟漲。按照最新的豆油、棕櫚油現貨報價計算，國內豆油、棕櫚油價差為660元/噸，期貨市場豆油、棕櫚油價差繼續擴大。

　　(作者單位：光大期貨)

(責任編輯：DF306)