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　　金融界網站9月20日訊 今日多頭資金接踵而至，商品一波接一波走高，可小結為多頭的三場大戲，前場是棕櫚油帶領油脂沖高，中間場是焦煤和焦炭引領黑色上漲，尾場則是冷門品種錳硅和硅鐵的暴漲。出口關稅上調，產量增加不及預期以馬幣走軟等多因素支撐馬棕油上漲，問題是后期棕櫚還會漲多久？

　　馬來西亞棕櫚油產量增加不及預期，棕櫚油短期仍強

　　國內外棕櫚油庫存仍處于低位

　　據國家糧油信息中心9月20日監測顯示，當前國內棕櫚油庫存約31萬噸，較8月中旬低點已經恢復4萬噸，主要因8月底9月初有一波進口集中到港。由于缺乏好的進口利潤，貿易商采購一直較為謹慎，預計9月份棕櫚油到港45萬噸，其中棕櫚油硬脂8-10萬噸，可供食用消費的24度棕櫚油量更少，港口庫存很難有大的恢復，短期內國內庫存緊張的局面無法改變。

　　8月底馬來西亞棕櫚油庫存降至146.5萬噸，遠低于去年同期的249.5萬噸和過去4年同期均值的208.2萬噸，為2011年1月份以來最低水平。9月產量預計增幅有限，盡管出口低于8月但庫存不會大幅增加，馬盤10月棕櫚油合約可能再度面臨逼倉的風險。

　　基差較高，提振棕櫚油盤面價格

　　昨日10月船期馬來西亞24度棕櫚油對我國港口FOB報價720美元/噸，折合完稅成本約6230元/噸，較大連盤1月合約收盤價高736元/噸。而期價的上行，也是對基差修復的需求。

數據來源：永安期貨

　　馬來西亞提升棕櫚油出口關稅，對棕櫚油價格形成支撐

　　馬來西亞棕櫚油局（MPOB）上周四在其網站上發布的一則通告顯示，馬來西亞將把10月毛棕櫚油出口關稅上調至6.5%， 9月為5%。馬來西亞是全球第二大棕櫚油生產國，僅次于印尼。馬來西亞計算10月出口關稅的參考價格是每噸2879.47馬幣。當毛棕櫚油價格高于2250馬幣時，就要征收關稅，最低為4.5%，最高可以達到8.5%。

　　吉隆坡一交易商表示，“稅率上調將損及需求，不過馬幣疲弱的影響更大一些，給棕櫚油帶來支撐。”

　　豆棕價差過小，后期或有套利資金介入

　　今日收盤1月合約豆棕價差縮小至704元/噸，而現貨價差已經出現倒掛，與豆油相比，棕櫚油價格偏高令其喪失性比比優勢，“有價無市”格局凸顯，市場需求進一步轉向豆油和菜籽油。目前豆棕價差仍無擴大痕跡，不過價格終究要回歸。隨著夏季漸遠，棕櫚油消費旺季即將結束，后期豆棕價差仍要回歸。

數據來源：永安期貨

    馬棕油出口下降，但交易商稱好于預期

　　由于豆棕價差過小，棕櫚油需求受到抑制，馬來西亞棕櫚油出口萎縮，據船貨調查機構ITS今日公布，馬來西亞9月1-20日棕櫚油出口較前月同期下降11%，出口下降至914265噸。

　　另一船貨調查機SGS數據顯示，馬來西亞9月1-20日棕櫚油出口較前月同期下降12.2%，至917288噸。但交易商稱，出口數據不算太差，強于預期，預期出口降幅更大。

    棕櫚油大底已現，關注后期炒作點

　　棕櫚油前期底部已經比較牢固，據油世界預估，在2017年3月份以前，油脂市場都會處于偏緊狀態。目前來看，棕櫚油產量的故事還沒有講完，馬來西亞9月份產量能否順利恢復還有待觀察，盡管長期看產量恢復是大趨勢，但是入場時間更重要。而據調查，印尼棕櫚油的產量已經連續4個月增加。

    某基金經理對今天棕櫚油大漲評價，目前棕櫚油基本面偏好，前期USDA利空已經消化，而MPOB的報告利好，多頭資金選擇棕櫚油也是符合基本面情況的。

　　中華油脂網分析師對金融界網站記者表示，在十一之前，棕櫚油或許都會引領油脂上漲，但是進入四季度之后，隨著消費的淡季來臨，價格可能趨于平穩。后期市場關注點主要在以下幾個方面，第一是豆油庫存的消化情況，第二是棕櫚油主產國產量是否穩定，出口能否保持旺盛，第三是秋冬季消費旺季能不能展開，最后是美豆銷售和南美播種的問題。