激情久久av一区av二区av三区丨狠狠五月深爱婷婷丨av色综合久久天堂av色综合丨国产v在线在线观看视频丨日本在线视频免费丨国产亚洲精品久久久久久禁果tv丨久久天天躁狠狠躁夜夜躁app丨国产成人精品日本亚洲专区61丨精品久久久久久18免费网站丨中文乱码人妻系列一区丨天堂v亚洲国产v第一次丨99热香蕉丨天天摸夜夜添夜夜无码丨伊人精品无码av一区二区三区丨亚洲熟妇av一区二区三区浪潮

　　若棕櫚油未回到低位振蕩區(qū)域內(nèi)，則重心有望上移

　　因階段性利多消化，近期，棕櫚油上探至5200元/噸附近后，開始出現(xiàn)顯著回調(diào)走勢。但是油脂市場整體已經(jīng)漸有見底之勢，經(jīng)過調(diào)整后，若棕櫚油不回到低位振蕩區(qū)，則重心有望振蕩上移。

　　厄爾尼諾發(fā)生的概率提升

　　厄爾尼諾發(fā)生的概率再度提高，美日澳等國紛紛宣布厄爾尼諾形成。美國政府氣象預(yù)報機(jī)構(gòu)預(yù)計，今夏北半球出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象的幾率為90%，高于上個月預(yù)估的70%。氣候預(yù)測中心在5月月度報告中表示，超過80%的幾率顯示厄爾尼諾現(xiàn)象將貫穿2015年。5月12日，澳大利亞氣象局自2010年以來首次宣告厄爾尼諾出現(xiàn)，目前太平洋處于厄爾尼諾現(xiàn)象的早期階段，厄爾尼諾現(xiàn)象料在未來數(shù)月持續(xù)。

　　歷史上，在厄爾尼諾發(fā)生時期，馬來西亞棕櫚油出現(xiàn)了小幅減產(chǎn)或產(chǎn)量增速明顯放緩的現(xiàn)象，因此對于棕櫚油價格將形成明顯提振。不過，一般厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)展可能會有滯后的實際影響。由于棕櫚油開花結(jié)果壓榨的長周期，干旱對棕櫚油單產(chǎn)的影響一般滯后半年左右。如果后期厄爾尼諾至少持續(xù)至秋季，并且強(qiáng)度達(dá)到中等及以上，那么對于遠(yuǎn)期棕櫚油價格上漲將會有實質(zhì)性地提振。

　　后期需要天氣炒作減壓

　　從實際產(chǎn)出情況來看，氣候變化的影響在當(dāng)前并沒有得到反映。馬來西亞棕櫚油已經(jīng)在3月結(jié)束了季節(jié)性減產(chǎn)周期，進(jìn)入持續(xù)的單產(chǎn)反彈期，在新公布的4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中，單產(chǎn)恢復(fù)迅速，產(chǎn)量增長甚至超出市場預(yù)期，達(dá)到169萬噸，較上月增產(chǎn)13%，并高于近年同期水平。

　　而最大的棕櫚油出產(chǎn)國印尼供應(yīng)情況也顯示良好，因之前天氣正常，降雨良好，印尼4月棕櫚油產(chǎn)量相比3月增加8.3%，至260萬噸，這將是2012年5月以來的最高水準(zhǔn)。

　　近期出口情況保持良好，因穆斯林齋月自6月中旬開始，巴基斯坦等買家重新補(bǔ)充庫存以滿足齋月和開齋節(jié)期間大增的需求，印尼、馬來西亞出口在5月均呈現(xiàn)顯著增長。

　　最新公布的USDA種植面積報告則繼續(xù)顯示豆類充足供應(yīng)將在新年度里進(jìn)一步延續(xù)，長期來看，這將成為抑制油脂反彈力度的重要制約因素。后期需要天氣炒作減壓。

　　國內(nèi)市場庫存壓力較小

　　當(dāng)前港口棕櫚油庫存已降至40萬噸附近，整體壓力很小。棕櫚油進(jìn)口量在一季度創(chuàng)下95.5萬噸的多年季度低點(diǎn)之后，進(jìn)口效益轉(zhuǎn)好正在促進(jìn)進(jìn)口棕櫚油到港進(jìn)度加快。其中4―5月到港量合計有望達(dá)到90萬噸，二季度到港總量預(yù)計將超過130萬噸，環(huán)比明顯增長，并達(dá)到甚至超過去年同期的129萬噸。

　　隨著氣溫進(jìn)一步升高，在當(dāng)前豆油、棕櫚油價差相對較大的情況下，棕櫚油消費(fèi)將繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性增長，預(yù)計后期港口棕櫚油庫存不會明顯增長。與此相對，由于二季度大豆大量到港，且壓榨利潤可觀，豆油供應(yīng)將呈現(xiàn)顯著增長，豆油商業(yè)庫存可能面臨企穩(wěn)回升，這為國內(nèi)整體供應(yīng)帶來一定壓力。不過，從對比變化中我們也可以看到，豆油、棕櫚油價差季節(jié)性縮減機(jī)會已經(jīng)從上周開始顯現(xiàn)。

　　綜合上述，棕櫚油只要不回到4月中旬以前的低位振蕩區(qū)域內(nèi)，則整體重心仍將振蕩上移，不必過度看空。階段題材下，棕櫚油偏強(qiáng)于豆油將進(jìn)一步延續(xù)。

　　(作者單位：方正中期)