激情久久av一区av二区av三区丨狠狠五月深爱婷婷丨av色综合久久天堂av色综合丨国产v在线在线观看视频丨日本在线视频免费丨国产亚洲精品久久久久久禁果tv丨久久天天躁狠狠躁夜夜躁app丨国产成人精品日本亚洲专区61丨精品久久久久久18免费网站丨中文乱码人妻系列一区丨天堂v亚洲国产v第一次丨99热香蕉丨天天摸夜夜添夜夜无码丨伊人精品无码av一区二区三区丨亚洲熟妇av一区二区三区浪潮

　　追空需格外謹慎

　　10月中旬以來，隨著氣溫的降低，國內(nèi)棕櫚油市場進入傳統(tǒng)的消費淡季，加之國內(nèi)外油脂類期貨整體走弱，大連棕櫚油期貨沖高回落，下跌幅度近10%，成為國內(nèi)外油脂期貨板塊中最弱的一個。展望后市，棕櫚油主產(chǎn)國將進入減產(chǎn)周期，原油價格持續(xù)偏強，棕櫚油期貨有望企穩(wěn)反彈，操作上不宜殺跌。

　　庫存高企，棕櫚油偏弱

　　最近一段時間，大連棕櫚油期貨不論和外盤豆油、棕櫚油相比，還是和內(nèi)盤豆油、菜油相比都明顯偏弱。這是由于其庫存偏高導致的，一方面是棕櫚油主產(chǎn)國庫存。在馬來西亞，雖然9月的棕櫚油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，但由于出口不暢，庫存仍然繼續(xù)增加，達到歷史最高值。另一方面是國內(nèi)港口棕櫚油庫存不斷增加，近期一度達到78萬噸，僅次于2013年同期，為歷年來同期第二高水平。而且隨著氣溫降低，國內(nèi)棕櫚油消費量趨于下降，但進口仍繼續(xù)進行。從以往年度來看，在11月至春節(jié)前幾個月，我國港口棕櫚油庫存均傾向于繼續(xù)增加，在這種預期作用下，我們看到大連棕櫚油期貨跌跌不休，直逼8月底低點。

　　原油振蕩，油脂望企穩(wěn)

　　由于有生物柴油概念，國內(nèi)外油脂期貨受原油期貨的影響較大，而原油期貨有望延續(xù)振蕩走勢。近期，在原油期貨基本面上多空因素并存，利空的因素有美元在加息預期支持下持續(xù)走高、美國原油庫存持續(xù)增加、世界主要原油生產(chǎn)國堅持不減產(chǎn)等，利多的因素有美國原油鉆井連續(xù)9周下降等。多空因素交織使得國際原油期貨在43―52美元/桶區(qū)間已經(jīng)振蕩兩個月，短期內(nèi)仍沒有走出趨勢性行情的跡象。

　　近期，兩則消息將使油脂和原油走勢聯(lián)系更加密切。一則是巴西大豆行業(yè)要求提高生物柴油摻混率。巴西植物油行業(yè)協(xié)會（ABIOVE）以及生物柴油團體Aprobio和Ubrabio要求政府改變規(guī)則，允許未來兩年內(nèi)把生物燃料摻混率逐漸從7%提高到10%。另一則是在棕櫚油主產(chǎn)國印度尼西亞，印尼國有能源公司Pertamina已敲定生物柴油供給。上周三，Pertamina證實，將接收政府推薦的供給商提供的生物柴油，這是印尼年初制定的生物柴油倍增計劃的具體落實。

　　利空云集，美豆未走熊

　　由于大豆是世界上最大的油料品種，其價格走勢對油脂有著決定性的影響。近期大豆市場利空云集，南美大豆剛創(chuàng)歷史紀錄，美國大豆又豐收上市。而目前南美大豆播種進度開始加快，天氣無任何異常。不過值得慶幸的是，雖然中國進口美豆下降，但美豆總體出口狀況依舊良好，出口進度快于往年。目前來看，雖然壓力重重，但美豆期價仍頑強地橫亙在前期低點上。這是因為南美大豆生產(chǎn)上仍有利多題材可挖，而美國則依舊不甘心低價銷豆。

　　粕弱油強，油價受支撐

　　油和粕同為油料下游產(chǎn)品，二者在價格上有著明顯的蹺蹺板效應。就全球供需來看，由于菜油、葵花籽油等小品種油脂減產(chǎn)，加之豆油和棕櫚油價差縮小（豆油消費更旺），導致豆油期貨相對偏強。而由于南美和北美大豆接連豐收，大豆含油量低、出粕率高，大豆的供給壓力更多體現(xiàn)在豆粕上，因此我們看到CBOT豆油明顯強于豆粕。在國內(nèi)雖然養(yǎng)殖利潤尚可，但養(yǎng)殖業(yè)的恢復仍需時日，對豆粕需求的提振滯后，四季度為油脂需求的相對旺季，因此接下來幾個月油脂將偏強于粕類。

　　技術上看，大連棕櫚油期貨在跌破8月底低點之前，趨勢性下跌機會仍有待確認。由于外盤棕櫚油期貨進入減產(chǎn)周期，而原油價格仍在振蕩，所以大連棕櫚油期貨存在低位振蕩的可能，操作上追空需格外謹慎。

　　（作者單位：金鵬期貨）